9月塑料主力合約（yuē）1801自高位回（huí）落，經過近一個月的下跌，從（cóng）最高（gāo）10605元/噸下跌至最低9465元/噸。而在金（jīn）九（jiǔ）銀十需求以及廢塑料禁止進口政策逐（zhú）步實施下，1801合約展開了一波反彈回升行情，從（cóng）最低的9245元/噸反彈至（zhì）9920元（yuán）/噸，大幅反彈接近700元/噸（dūn）。

颶風影響下，原油價格上升

美國9月迎來颶（jù）風季，哈維、伊馬爾以及最近的NATE等颶風強勢登陸給沿岸煉廠（chǎng）產能帶來巨大打擊。從EIA報告可以看出，煉廠開工始終處（chù）於相對較低位置（zhì）。同理，乙（yǐ）烯（xī）和石腦油這（zhè）些（xiē）原油提煉的下遊產品也受到了不小的衝擊。乙烯和石腦油價格目前都處於近幾年的價格高點，從成本端支撐來看（kàn），塑料（liào）繼續下跌空（kōng）間（jiān）有限。

供（gòng）給端（duān）外減內增，總體平穩

美國颶（jù）風今年（nián）登陸德克薩斯州，EIA報告顯示，美國煉廠開工大幅下降至77%左右，達到2008年以來的最低水平。哈維颶風已經導致登陸點附近（jìn）的9家化工廠和4家（jiā）煉油廠停產，影響（xiǎng）了1.85億噸煉油產能。且根據消息稱，經曆洪水（shuǐ）後（hòu）的煉廠需要經過安全排查、檢修和更換配件等步（bù）驟才可以（yǐ）完全複產，最快也要等到11月。

因此，美國聚烯烴價格應聲上漲，截至9月20日，CFR日本遠東線性低端價格達到9847元/噸，盤麵對外盤倒掛327元/噸，對比（bǐ）9月初，進口（kǒu）料利潤下降450元/噸，且外盤後續仍有上漲潛力。內（nèi）外盤價格倒掛，將會持續影響到10月的進口量。

旺季（jì）漸過，後期需求或下降

農膜開工率在10月（yuè）達到頂峰狀態，而2016年和2017年農膜開工率走勢基本一致。可以預見在10月農膜開工率上行過後，對原料端的（de）需求將有所下（xià）降。且目前大中型農膜企業原料庫（kù）存有10天左右，小型企業按訂單采購。下遊企業認為目前原料價格偏高，保持著隨買隨用的備貨策略，聚乙（yǐ）烯價格難有大幅上（shàng）漲動（dòng）能。

目前期貨市場（chǎng）氛圍不佳，且月（yuè）內（nèi）石化合同戶任務完成欠佳，銷售業績壓力（lì）較大，再上國慶中秋雙節備貨後，庫存或（huò）進一步累積，因此短期內石化以積（jī）極去庫存為（wéi）目的，頻繁下調出（chū）廠（chǎng）價格，使得（dé）市場進一步（bù）下跌。

截至10月18日，石化四大地區（qū）庫存在5.54萬噸左右，較10月（yuè）11日庫存減少3344萬噸左右，降幅達6.1%。社會庫存總（zǒng）量較上（shàng）周也下跌3.8，比去年同期高14.5%，整體庫存處於中等位置。因節（jiē）後備貨開單（dān）較多，因此石化庫存有所下（xià）降。但是，在（zài）下遊開工率比去年同期增幅較大的情況下，社會庫存（cún）反而同比高出14.5%，說明供應力度較大，後期需求旺（wàng）季過後，庫存將有所積累。

綜合以上分析，從聚乙烯基本麵來（lái）看，上有頂，下（xià）有底，目前並沒有明顯（xiǎn）的（de）供需矛盾。供（gòng）應方麵，隨著前期檢修裝置複產，國內供應保持穩定，維持較高開工率;而內外盤（pán）價格倒掛，或將拖累10月聚乙烯（xī）進口量（liàng）;再加上禁止廢塑料（liào）進口政策年底執行，廢塑料供給缺口打開，將刺激下遊對新料的需（xū）求。需求方麵，金九銀十傳統旺季即將過去，雖然（rán）下遊開工率同比去（qù）年增幅較大（dà），雙節過後，下遊對聚乙烯（xī）的備（bèi）貨需求（qiú）較（jiào）好。但（dàn）是社會庫存同比去年還有所增（zēng）長，處於均值偏上位置，而且期貨升水（shuǐ）現貨價（jià）格200元/噸左右，將吸引套（tào）保、套利盤（pán）介入（rù）。因（yīn）此，綜合來看，未來1801合約或在9200—10000元/噸之間振蕩為（wéi）主，難有趨勢性（xìng）行情，建議高（gāo）拋（pāo）低吸區間操（cāo）作。

資料來源：慧聰（cōng）塑料網 . 和訊網

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