於國外貨源（yuán）春節前後大量到港，後期塑料期（qī）價將有所回調，筆者預計將圍繞10000點上下1000點波動。
廢塑料進口體量收（shōu）縮或超預期（qī）
從新增產能投放上看，2018年上半年，國內僅有中海殼牌的70萬噸新增產能或許能在3月投（tóu）放。但從2017年四季度開（kāi）始，國際上陸續有多套裝置完成投（tóu）放，我們預計在2018年國外仍有多套裝置將投放。市（shì）場上對於2018年供（gòng）應壓力的擔憂也正來源於此，若大量的中東貨源和北（běi）美（měi）貨源源源（yuán）不斷流向（xiàng）中國，中國市場將明顯（xiǎn）承壓。但實際（jì）上，國際產能投放增速與近年來（lái）的需求增速相比，並沒有明顯的劈叉，因此壓力或許沒有想象的那麽（me）嚴重（chóng）。
目前市場認為國內新增產能的壓力不大，但鑒於持續（xù）一個（gè）月的（de）進口利潤順掛，市場對於春節前後國外貨源集中到港的（de）預期較為濃（nóng）厚。近期港口庫（kù）存逐步累庫（kù）也驗證了這個觀點。若加上春節期間的季節性累庫，節後市（shì）場供（gòng）應或較為（wéi）寬鬆。
市場對於供應端（duān）的樂觀態度最主要還在於廢塑料進口。自從2017年7月國家公布禁（jìn）止生活源廢塑料進口後，國（guó）內投資者對於2018年聚乙烯供應保持偏緊（jǐn）預（yù）期。而2017年（nián）12月26日公布的2018年限製類第一批進口批文中，廢塑料的數量幾乎可以忽略不計（jì），因此多頭在期貨盤麵大幅增倉拉漲。後麵的第二批、第三批批文中，廢塑料的數（shù）量更（gèng）是（shì）低至0,2018年1月22日公布的批文顯示，第四批的（de）批文依舊保持低位。這無疑加劇了市場對於回料市場體量大幅壓縮的預期。若2018年回料進口壓縮（suō）100萬噸，那麽國內的新增產能不能滿足國內（nèi）需求增長，聚乙烯價格重（chóng）心有望上一台（tái）階（jiē）。
需求增速有望保持5%
從宏觀上看，鑒於（yú）全球主要經濟體GDP保持（chí）較為穩定的增長，筆者認（rèn）為（wéi）聚乙烯需求正增（zēng）速仍能保持，國內需求預（yù）計仍有5%—6%的增速。數據顯示，2017年聚乙烯產量1583萬噸（dūn），增速為5.43%，表觀消費量為2740萬噸，增速高達11%，若加上進口回料200萬噸，需求增速也有8%。而2017年全年並沒有（yǒu）出現明顯的（de）累（lèi）庫，因此，這部分新增貨（huò）源國內有效消化。2018年隻（zhī）要國（guó）內需求保持5%—6%的增速，便足以消化國內外新增產能的投放壓力。
從微觀上看，LLDPE下遊工廠主要分為農膜工廠(占比25%)和包裝膜工廠(占比60%)。近年來，其采購原料的（de）方式很靈活，期貨價格高，備貨（huò）積極性降低;價格（gé）下跌，備貨積（jī）極性大增。例如，在（zài）1月15日（rì），期貨（huò）價（jià）格高（gāo）企，現貨成交不暢;16日期貨大跌，工廠拿貨積（jī）極性提高，成交放量。當前處於春節前的敏感時間點，筆（bǐ）者關注地膜工廠何時啟動備貨。若節前原料價格太高（gāo）下遊推遲備貨（huò），那麽節後便會有集（jí）中備貨的（de）需求（qiú）。而包裝膜工廠體量更大，季節性不明顯，一般而言，需要跟蹤訂單，也需要（yào）關注庫存。目前各環節包裝膜庫存（cún）不（bú）高，需求表現可圈可點。
總之，3月中旬供應將逐步向寬鬆（sōng）過（guò）渡。建議短期內保（bǎo）持（chí）振蕩思維，滾動（dòng）操作，逢低做多。
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